浙商证券：招商港口（001872）-招商蛇口深度报告：港口网络资源稀缺，开源节流空间广阔

招商港口(001872)招商港口分管招商局集团旗下港口业务，业务经营基于投资的控股子公司以及参股联营企业、合营企业，投资布局全球，已形成高度协同的港口网络。得益于突出的整合能力，公司预计于“一带一路”沿线持续扩张，在各投资项目的所在地深挖资源价值，并推广先进经验，逐步增厚利润。全球领先港口运营商，并表业务+投资收益双轮驱动业绩招商港口（招商局港口集团股份有限公司，001872.SZ）分管招商局集团旗下港口投资、开发、运营业务。公司以港口装卸仓储为核心业务，作业货种分集装箱、散杂货两类，业务经营基于投资的控股子公司以及参股联营、合营企业，投资范围以大中华区为核心，辐射全球。得益于广阔的港口投资范围，公司并表业务、投资收益双轮驱动业绩稳定增长。2022年，公司实现营收162.30亿元，同比增长6.19%；归母净利润33.37亿元，同比增长24.26%；投资收益73.78亿元，同比增长11.16%。2019-2022年营收、归母净利润、投资收益复合增长率分别为10.21%、4.82%、16.89%。业务：港口网络拥抱全球，协同并进凸显价值公司经营以港口业务为核心，采用控股运营+参股投资的方式