民生证券：摩托车行业系列点评十二：2024翘尾收官2025内外共振

事件概述：据中国摩托车商会数据，2024年12月250cc（不含）以上摩托车销量6.8万辆，同比+89.5%，环比+23.5%。2024年全年累计销量75.6万辆，同比+44.0%。 行业：中大排同比增长强劲2024翘尾收官 1）125cc（不含）以上：12月销量65.1万辆，同比+46.0%，环比+8.2%，主要增量来自于125-150cc及400-500cc，春风动力、隆鑫通用等头部企业均贡献明显增量； 2）250cc（不含）以上：12月销量6.8万辆，同比+89.5%，环比+23.5%。2024年全年累计销量75.6万辆，同比+44.0%。其中： 出口：250cc+摩托车12月出口4.7万辆，同比+123.2%，环比+54%，同比增长原因为头部企业在250-500cc排量段出口持续增长，环比下降系季节性波动所致；2024年全年累计出口35.9万辆，同比+81.9%。 内销：250cc+摩托车12月内销2.1万辆，同比+41.8%，环比-14.4%。2024年全年累计内销39.7万辆，同比+21.8%。 结构：400-500cc排量增长强劲自主高端化提速 1）250cc 2）400