中银证券：黄山旅游（600054）-22年进山人数同比下滑，疫后恢复势头强劲

黄山旅游(600054)公司发布2022年年报。22年公司实现营收8.00亿元，yoy-10.65%；归母净利润转亏为-1.32亿元，yoy-403.59%，；扣非归母净利润-1.82亿元。22年受疫情冲击，接待游客数大幅下降。随疫情管控优化，景区客流迅速反弹，叠加新项目落地和数字化转型推动业绩增长，我们维持公司增持评级。支撑评级的要点疫情冲击致营收下降，项目转固增加折旧成本。22年公司实现营收8.00亿元，yoy-10.65%；归母净利润转亏为-1.32亿元，yoy-403.59%；扣非归母净利润-1.82亿元。其中22Q4实现营收2.00亿元，yoy-11.81%；归母净利润-0.71亿元，yoy-476.26%。受疫情影响，22年黄山景区进山人数yoy-16.56%致收入下降，花山谜窟项目转固增加折旧成本，同时公司的金融资产黄山赛富基金公允价值变动收益同比下降，导致整体业绩下滑。22年景区客流下降，各业务经营承压。22年受疫情影响，景区全年接待客流139.69万人，yoy-16.56%，实现营收0.82亿元，yoy-28.48%，毛利率yoy-88.55pct。索道及缆车累计运送