德邦证券：国瓷材料（300285）-2022年收入逆市增长，多点纵向延伸彰显长期投资价值

国瓷材料(300285)投资要点事件：4月17日，公司发布2022年年报，实现营业收入31.67亿元，同比增长0.16%，实现归母净利润4.97亿元，同比下降37.49%；实现毛利率34.89%，同比下降10.15pct；实现净利率16.64%，同比下降10.08pct。传统三大板块中，电子材料板块实现收入5.16亿元，同比下降36.83%，主要受MLCC粉体下游需求疲软拖累，MLCC景气触底回暖有望带动该板块重回增长。其他板块逆势维稳，生物医疗材料板块实现营业收入7.54亿元，同比增长8.5%；催化材料板块实现营业收入4.1亿元，同比微降1.69%；新能源、精密陶瓷及其他板块合计实现营业收入14.87亿元，同比增长20.57%，整体显示出较强的业务韧性和内生动力。国产替代市占率提升+新材料迭代渗透率提升，是公司逆市成长的基础，也是公司在整体需求较差的市场环境中脱颖而出的保障。加速齿科领域海外布局，剑指国际口腔大修复龙头。2022年公司口腔业务海外市场的增长缓解部分国内下行压力。2022年下半年以来，公司加速国际化布局，入股韩国Spident口腔公司（股权转让及认购完成后合计持有目标公