国金证券：宝新能源（000690）-投资收益冲抵火电亏损，静待主业盈利修复

宝新能源(000690)业绩简评4月17日晚间公司披露22年年报，22全年实现营收94.2亿元，同比+0.1%；实现归母净利润1.8亿元，同比-77.8%。其中，Q4实现营收24.6亿元，同比-1.5%；实现归母净利润-0.1亿元，同比-291.3%。经营分析22年煤价高企致使火电业绩承压，投资收益冲减经营压力。1）量：22年疫情和春季低温抑制广东省用电需求，在全省发受电量同比-1.0%的背景下，公司22年实现上网电量176.0亿千瓦时，同比+0.7%。2）价：公司煤电平均上网电价0.59元/KWh，同比-1.7%；风电平均上网电价0.69元/KWh，多年来首次上涨0.02元/KWh。3）本：受市场煤价上涨影响，公司22年度电燃料成本约0.408元/KWh，同比+14.2%。4）投资收益方面，公司22年全年投资收益达2.5亿元，对营业利润贡献率达154.9%，大幅冲减火电业绩亏损。23年广东省内火电机组有望“量价齐升”。1）量：受益于全面放开，23年广东省用电需求有待复苏。此外，考虑到广东省外受电主要送端省份本地电力供需紧张，并且云南部分地区出现旱情，省内火电机组保供重要性再次凸显，机