开源证券：华宝新能（301327）-公司信息更新报告：2022Q4业绩阶段性承压，欧洲及独立站快速增长

华宝新能(301327)2022Q4业绩短期承压，欧洲和独立站快速增长，维持“买入”评级2022年实现收入32.03亿元（+38.35%），归母净利润2.87亿元（+2.64%），扣非归母净利润2.71亿元（+0.46%）。单季度来看2022Q4实现收入9.73亿元（+26.32%），归母净利润0.32亿元（-52.01%），扣非归母净利润0.32亿元（-50.39%），同比下滑主系阶段性加大营销推广等费用，研发投入以及人员增加所致。考虑到渠道拓展和品牌推广建设背景下费用阶段性增加，我们下调2023-2024年盈利预测，并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年归母净利润为4.80/6.94/9.31亿元（2023-2024年原值为7.26/10.55亿元），对应EPS为5.00/7.23/9.69元，当前股价对应PE为29.2/20.2/15.1倍，考虑到品牌力有利支撑独立站和欧洲市场快速增长，布局大容量和家庭储能，维持“买入”评级。强品牌力支撑2022年独立站和线下渠道快速增长，欧洲拓展逐步收效分产品来看，2022年便携储能产品实现收入24.67亿元（+34.44%），光伏