中泰证券：司太立（603520）-原材料成本、商誉影响业绩，看好今年困境反转

司太立(603520)投资要点事件：公司发布2022年报，2022年营收21.31亿元，同比增长6.57%；归母净利润-7584.57万元，同比下降123.43%；扣非净利润-9793.52万元，同比下降131.81%。原材料成本、商誉影响业绩，看好今年困境反转。2022年公司收入保持增长，利润端波动主要因为：1）上游受原材料涨价、下游受集采定价制约，毛利率同比下降13.36pp；2）公司对海神制药计提商誉减值损失1.15亿元。分季度看，22Q4营收7.54亿元（+9.42%，同比，下同），归母净利润-9539万元（-191.49%），扣非净利润-1.02亿元（-222.42%）。展望2023全年，一方面碘价随着上游主要供应商供给端逐步复苏而有望进入下行通道，毛利率逐季改善可期；另一方面。疫情放开带动医院终端诊疗需求以及公司制剂生产、发货持续恢复，同时制剂集采新增量（碘帕醇）、API大客户合作驱动增长。子公司：上海司太立收入快速增长，利润率受扰动因素影响有所下滑。1）母公司：营收12.95亿元（+0.29%），净利润7284万元（-76.07%），毛利率15.98%（-16.58pp）