民生证券：九丰能源（605090）-2023年第一季度报告点评，LNG毛差修复，氢气业务加速发展

九丰能源(605090)事件：2023年4月17日，公司发布2023年第一季度报告。2023年第一季度，公司实现营业收入64.74亿元，同比下滑7.75%；实现归母净利润4.52亿元，同比增长14.98%；实现扣非归母净利润4.49亿元，同比增长15.36%。剔除确认员工持股计划相关的股份支付费用，公司归母净利润同比增长18.24%。2023年第一季度，公司确认员工持股计划相关的股份支付费用1708.97万元。若剔除该部分费用，按照25%的所得税率计算，公司23Q1的归母净利润同比将实现增长18.24%。国际天然气价格回落，公司LNG毛差得到修复。截至2023年4月14日，运往中国的LNG到岸价为11.93美元/百万英热单位，较年初下降了50.08%；中国LNG出厂价为4758元/吨，较年初下降了34.64%。由于公司的LNG海气是通过贸易毛差实现盈利，因此，在国际天然气价格大幅回落的背景下，海气成本优势逐步显现，LNG国内顺价有望得到修复；同时，公司构建的“海气+陆气”双资源池也提升了资源配置效率，进一步强化了业务顺价能力。LPG业务方面，公司继续巩固华南区域优势，整合资源与开拓市场