中泰证券：神州泰岳（300002）-核心产品延续增长态势

神州泰岳(300002)投资要点事件：神州泰岳发布2023年三季报，报告期内公司实现营业总收入40.51亿，同比增长25.22%，归母净利润5.63亿，同比增长46.78%，扣非后归母净利润为5.37亿，同比增长61.23%。2023前三季度经营性净现金流为3.96亿，同比下滑7.07%。点评：头部产品《旭日之城》维持高流水表现1）公司王牌游戏《旭日之城》2023上半年月均流水增长至3500万美元，Q3《旭日之城》流水增长趋势还在继续，根据iOS畅销总榜数据显示，《旭日之城》在美国地区排名30，日本地区排名47，韩国地区排名60，在手游规模较大的国家均有不俗表现。另一款产品《战火与秩序》目前月均流也水稳定在1300万美元之上。2）计算机业务中，鼎富智能旗下“泰岳小催”升级为“泰岳智呼”平台。在智能催收之外开辟智能电销业务线，助力B端客户售前售后服务。3）产品储备：公司储备有两款SLG新游戏，一款为科幻题材代号DL，另一款是文明题材代号LOA，两款游戏均融合了模拟经营玩法，预计将在明年上线。销售费用开支增加，增加头部产品广告投放：2023Q3销售费用开支为4.11亿，销售费用率为29.4