德邦证券：瑞联新材（688550）-显示材料、医药板块短期承压，需求回暖下看好长期成长性

瑞联新材(688550)事件：4月17日，公司发布2022年年度报告。2022年公司实现营业收入14.80亿元，同比下降2.96%；实现归母净利润2.47亿元，同比增长2.82%；实现扣非后归母净利润2.25亿元，同比增长4.92%。面板产业链景气度下行，公司显示材料板块增速放缓。2022年，公司显示材料板块实现营业收入12.50亿元，同比增长3.97%，该板块在公司总营收中占比84.43%。2022年上半年公司显示材料板块维持高增长态势，液晶材料、OLED材料分别增长39.67%、48.11%。进入下半年，由于全球通胀、经济低迷等因素影响终端消费电子需求疲软，导致面板价格下跌、面板库存积压，面板厂主动管控产能、消化库存。随着产业链传导，2022年下半年公司显示材料业务出现大幅下滑。分产品看，显示面板行业景气度下行对液晶材料影响大于OLED材料，OLED材料营收仍有增长。除原有主力产品继续稳定贡献业绩外，公司OLED板块千万级以上收入的产品数量大幅增长。此外，凭借公司研发响应优势及客户服务优势，公司OLED板块新品数量亦快速增长。医药CDMO板块承压，电子化学品及其他新材料板块维持增长