东吴证券：安徽合力（600761）-2024三季报点评：Q3归母净利润-9%，增速阶段性受内需承压、海外拓展费用影响

安徽合力(600761) 事件：公司发布2024年第三季度报告。 投资要点 业绩主要受内需下滑、海外渠道建设计提费用影响 2024年前三季度公司实现营业总收入134亿元，同比增长2%，归母净利润11亿元，同比增长12%，扣非归母净利润9.6亿元，同比增长14%。单Q3公司实现营业总收入44亿元，同比下降0.3%，归母净利润3.0亿元，同比下降9%。（1）公司收入增速放缓，主要系内销承压：受制造业景气度较弱影响，2024年Q3国内叉车销量18万台，同比下降2%，且平衡重叉车下滑幅度更大。9月末以来宏观政策逆周期调节力度加大，货币政策财政政策陆续落地，叉车行业景气度、电动化转型进展与宏观经济活跃度，制造业、物流业景气度直接挂钩，建议关注后续内需修复趋势。（2）利润增速下降，主要系海外渠道建设，资本开支、人员投入增加，费用计提增长。 毛利率维持较高水平，四费率均有所提升 2024年Q3公司销售毛利率21.4%，同比提升0.3pct，环比下降1.0pct。销售净利率7.3%，同比下降0.8pct，环比下降2.3pct。钢材锁价，钢价下降并未充分体现在毛利率端。2024年Q3公司期间费用率14.