首创证券：贝斯特（300580）-23年三季报点评：业绩增长符合预期，静待转型成果落地

贝斯特(300580)核心观点公司发布2023年三季度业绩：2023年前三季度实现营业收入10.07亿元，同比+26.74%，实现归母净利润2.10亿元，同比+36.73%。23Q3业绩增速符合预期，涡轮增压增速大。其中Q3实现营收3.73亿元，同比+22.45%，实现归母净利润0.80亿元，同比+9.16%。业绩增长来源我们预计为公司涡轮增压业务持续增长，伴随轻量化结构件、高附加值精密零部件以及氢燃料电池部件放量，公司业绩增速符合预期。汇兑影响短期利润。公司前三季度毛利率为34.53%，同比+0.50pct，净利率为21.03%，同比+1.42pct。其中，23Q3毛利率达36.49%，同比+0.56pct，环比+0.51pct；净利率达21.83%，同比-2.54pct，环比-1.71pct。拆分费用率，销售/管理/研发/财务费用率环比分别变动0.28%/-1.60%/-0.75%/2.16%。我们预计，利润增速低于营收增速主要原因为公司汇兑收益减少。涡轮增压受益乘用车高景气。受益于排放标准日益严苛以及混动车型销量增长和氢燃料、天然气等小众市场需求增长，公司全面覆盖纯电、氢能、混合