中邮证券：百亚股份（003006）-23Q1收入增长强劲，盈利表现靓丽

百亚股份(003006)事件：公司发布2023年一季度报告：公司2023Q1实现收入5.23亿元，同比+20.99%；归母净利润0.80亿元，同比+44.60%；扣非后归母净利润0.75亿元，同比+37.26%。一季度公司收入增长强劲，盈利表现靓丽。业绩增长强劲，产品高端化&渠道拓展持续推进2023Q1收入端延续自2022Q3以来高增长发展态势（22Q3/22Q4/23Q1收入同比+20.90%/+27.22%/+20.99%），收入增长表现强劲，我们认为主要得益于：1）核心品类“自由点”卫生巾收入保持快速增长，其中安睡裤、敏感肌等中高端产品占比持续提升，产品高端化持续升级；2）电商渠道延续高增长，线下经销商渠道稳步增长，川渝、云贵陕地区预计增长良好，异地拓展进展顺利。盈利表现靓丽，品牌营销持续投入2023Q1公司整体毛利率、净利率分别为46.86%、15.39%，同比分别+2.10pct、+2.58pct，盈利水平持续提升，我们认为主要得益于：1）产品结构优化，高毛利产品收入占比提升；2）费用投放效率优化，投入产出效率高。期间费用方面，2023Q1公司期间费用率为29.15%，同比-