华安证券：科前生物（688526）-Q1净利同比大增49.3%，新品助力公司成长

科前生物(688526)2023Q1公司归母净利同比增长49.3%至1.36亿元公司公布2022年报和2023年一季报。2022年，公司实现营业收入10.0亿元，同比下降9.22%，归母净利润4.1亿元，同比下降28.25%；分品类看，猪用疫苗收入9.37亿元，同比下降11.3%，毛利率75.31%，同比下降6.48个百分点，禽用疫苗收入1060.4万元，同比下降6%，宠物疫苗收入675.1万元，同比增长134.9%。2023Q1，公司实现营业收入2.8亿元，同比增长37.9%，实现归母净利润1.36亿元，同比增长49.3%，三大单品伪狂苗、腹泻苗、圆环苗收入占比约32%、35%、13%，占比与2022年基本一致；2023Q1，公司腹泻苗收入增速逾50%，伪狂苗增速相对偏低，这应当与去年同期高基数相关。营销活动力度减弱，盈利能力逐步改善2022H1猪价低迷，猪场免疫意愿下降；下半年随着猪价回暖，公司收入和利润逐步改善。分季度看，2022Q1-2023Q1收入分别为2.0亿元、1.9亿元、2.9亿元、3.1亿元、2.8亿元，归母净利润分别为0.9亿元、0.68亿元、1.24亿元、1.26