民生证券：天赐材料（002709）-2023年一季报点评：业绩符合预期，电解液龙头盈利能力强韧

天赐材料(002709)事件说明。2023年4月17日，公司发布2023年一季报。营收和净利：公司2023Q1营收43.14亿元,同比-16.22%，环比-26.73%，归母净利润为6.95亿元，同比-53.62%，环比-48.69%，扣非后归母净利润为6.86亿元，同比-54.11%，环比-46.62%。毛利率：2023Q1毛利率为30.53%，同比-13.51pcts，环比-0.37pct。净利率：2023Q1净利率为16.22%，同比-13.48pcts，环比-7.38pcts。费用率：公司2023Q1期间费用率为8.89%，同比+2.10pcts，其中销售、管理、研发、财务费用率分别为0.41%、4.43%、3.19%、0.86%，同比变动-0.21pct、+1.78pct、-0.20pct和+0.72pct。一体化优势显著，电解液盈利行业领先。出货量方面，公司23年Q1实现出货约8万吨，相较上季度环比下滑2万吨，主要原因为23年Q1下游电池厂处于深度去库存状态，需求疲软，公司出货受到影响，看全年我们预计公司出货达50万吨。净利润方面，我们预计公司Q1吨净利7300-7500元