国金证券：华中数控（300161）-高端数控系统稳健增长，结构优化毛利率提升

华中数控(300161)事件2023年4月18日公司发布22年报，22年实现营业收入16.63亿元，同比增长1.81%，实现归母净利润0.17亿元，同比下降46.2%。点评公司4Q22业绩表现优异，带动全年利润回正。公司4Q22实现营业收入6.91亿元，同比增长15.91%，实现归母净利润0.71亿元，同比增长16.6%。4Q22单季度毛利率37.19%，同比提升5.14pcts；净利率12.36%，同比下降1.05pcts。22年数控系统与机床业务整体收入下降，高端数控系统占比提升结构优化，毛利率显著提升。22年公司数控系统与机床业务实现收入7.07亿元，同比下降15.79%，主要受制造业景气度较低影响，整体出货量下降。但由于公司在高端数控系统领域增长稳健，与山东豪迈、秦川机床、济南二机床、江西佳时特等企业合作开发各种类型五轴高端机床，带动了公司产品结构优化，22年数控系统与机床业务实现毛利率35.89%，同比增长3.89pcts。北京机床展期间，多家国内头部机床厂搭载公司五轴数控系统进行产品展出，部分企业也与公司签订战略合作协议，展望23年我们认为公司高端数控系统有望继续保持高增长