首创证券：值得买（300785）-公司简评报告：宏观逆风业绩承压，探索AI多场景赋能主站业务

值得买(300785)事件：值得买披露2022年年报，2022年，公司实现营业收入12.28亿元，同比下降12.5%；归母净利润0.85亿元，同比下降52.7%；扣非归母净利润0.67亿元，同比下降60.2%。我们对此点评如下：主站业务展现韧性，新业务不断取得突破。2022年，国内消费行业疲软对居民消费造成一定程度影响，导致公司营收有所下滑。分业务看，2022年，公司主站“什么值得买”产生收入为8.87亿元，同比下降15.1%，新业务产生收入为3.41亿元，同比下降4.8%，占比进一步提升至27.8%：2022年，公司主站在产品、内容、运营、技术等方面进行了全面升级，以提升用户体验、丰富平台内容生态，主站运营展现出较强韧性，平均MAU同比增长4%至3889万，确认GMV为206.6亿元（yoy-5.4%）。我们认为，公司在消费内容领域积淀了大量优质内容，随着主站产品调整完毕，内容生态不断完善，用户规模以及粘性有望进一步提升，同时2023年电商领域竞争有所加剧，利好第三方导购平台，将驱动公司主站营收快速提升。新业务端，公司加快创新业务孵化，不断取得突破，其中：1）2022年，星罗抖音DP