浙商证券：天孚通信2023年三季报点评报告：Q3业绩环比高增长，毛利率显著回升

天孚通信(300394)投资要点业绩超预期，盈利能力大幅提升2023年前三季度，公司实现营收12.06亿元，同比+35.57%，归母净利润4.39亿元，同比+58.42%，扣非归母净利润4.21亿元，同比+68.46%。毛利率52.94%，同比+3.04pct。公司费用管控能力优秀，随着规模增长，费用率稳步下降，销售/管理/研发费用率分别为1.49%/4.71%/8.68%，同比分别-0.05/-0.69/-2.13pct，财务费用为-6036.47万元，同比-152.64%，主要是利息收入同比增长以及受美元汇率影响带来汇兑收益的同比增加。前三季度资产减值2753.19万元，主要对当期存货跌价和固定资产减值进行计提。Q3业绩同环比高增长，毛利率显著恢复分季度看，23Q3单季度实现营收5.42亿元，同比+73.62%，环比+44%，归母净利润2.03亿元，同比+94.95%，环比+41%，扣非归母净利润1.95亿元，同比+104.05%，环比+39%，季度业绩环比高增长。单季度毛利率为55.36%，同比提升3.06pct，环比提升4.75pct。公司营收和净利润高速增长，受益于AI技术的