中泰证券：顾家家居（603816）-外贸高增，2024年聚焦提效&育能

顾家家居(603816) 投资要点 事件：顾家家居发布2023年报。2023年实现营收192.12亿元，同比+6.67%；实现归母净利润20.06亿元，同比+10.7%；实现扣非净利润17.81亿元，同比+15.34%。单季度看，Q4营收50.76亿元，同比+19.49%；实现归母净利润5.05亿元，同比+23.46%；实现扣非净利润4.16亿元，同比+58.3%。公司拟向全体股东派发现金红利1.39元/股（含税），合计拟派发现金红利11.29亿元，占当年归母净利润56.27%。 事件2：顾家家居发布2024年一季报。一季度实现营收43.5亿元，同比+10.04%；实现归母净利润4.2亿元，同比+5.02%；实现扣非净利润3.76亿元，同比+10.29%，主要系政府补贴较去年同期减少0.23亿元，此外，考虑天禧派剥离带来的基数影响，同口径下收入增速更高。 降本提效，盈利能力提升。盈利能力方面，2023年公司实现毛利率32.83%（+2pct.），归母净利率10.44%（+0.38pct.）；24Q1单季度销售毛利率为33.08%（+0.95pct.），归母净利率9.66%（-0.46p