华安证券：坤恒顺维（688283）-产品矩阵扩宽，高端无线电测试仪器国产化进入新阶段

坤恒顺维(688283)全年业绩实现高速增长，盈利能力持续提升。2022年全年营收2.2亿元，同比增长约35%；归母净利润0.81亿元，同比增长约60%，2023Q1营收0.19亿元，同比增长约61%；归母净利润0.03亿元，同比扭亏为盈。2022年度，公司无线电测试仪器及系统方案生产量达到196套，销售量为181台，产销量均同比增幅50%以上。市场需求和公司备货库存同步增长。2022年公司各类仪器产品市场认可度和市场占有率持续提高，营业收入同比增幅较大，毛利率及净利率同步提升，整体盈利水平持续提高。研发持续保持高投入，产品矩阵进一步拓宽。研发投入维持高强度。22年公司研发费用为3,487.72万元同比增长83.98%，研发费用占收入的比例为15.83%，同比+4.19%。公司加大投入完善产品矩阵并拓展应用领域。无线信道仿真仪条线开发了卫星通信链路和车联网通信链路仿真软件模型，进一步对卫星通信与车联网领域覆盖。2023年初公司推出KSW-VSA01频谱/矢量信号分析仪，频率范围覆盖8、26和44GHz，为营收持续提升带来新增长点。仪器国产化趋势明朗，电子测量仪器中高端产品替代空间长期存