中航证券：航天信息（600271）-2019年报点评：营收快速增长 积极转型寻求新突破

航天信息(600271)事件：公司4月25日发布2019年报，2019年实现营收339.04亿元（+21.35%），归母净利润14.25亿元（-11.93%），扣非归母净利润8.78亿元，（-44.94%）；毛利率15.86%（-4.56pcts），净利率7.12%（-2.80pcts）。投资要点：营收实现快速增长，涉企税控收费降价影响盈利略降：公司2019年实现营收同比增长21.35%，创近七年新高，销售毛利率15.86%（-4.56pcts），创历史新低。其中，渠道销售业务收入163.22亿元（+29.56%），营收占比48.14%，毛利率仅为1.55%（-1.74pcts）；网络、软件与系统集成业务收入97.80亿元（+34.78%），营收占比28.85%，毛利率为15.90%（-3.05pcts），其中，参股子公司华迪计算机实现营收23.37亿元（+29.76%），利润总额0.37亿元（+117.65%）。增值税防伪税控系统及相关设备业务收入54.06亿元（-2.69%），营收占比15.95%，毛利率52.53%（-2.94pcts）,贡献了高达28.39亿的毛利润，占公司整体