中银证券：6月金融数据&降准点评：社融印证需求，降准利好存款

7月9日央行公布金融数据，6月社融增量3.67万亿，同比多增2008亿，同比增长11%。7月9日央行公告全面下调存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资金约1万亿元。一、6月金融数据：中长期较好反映需求韧性，票据多增反映额度略松6月社融增量超预期,主要信贷投放较多。整体信贷、企业债反映需求仍有韧性，近几个月的政府债也对投资需求有一定支持。社融同比增速11%，与上月持平，同比多增2008亿元，主要源于贷款同比多增。其中，实体贷款2.3万亿，同比多增4131亿元。企业债和政府债分别增加3702亿和7475亿，亦处较高水平。中长期贷款1.35万亿，反映需求有韧性，票据新增2747亿，反映信贷额度有所放松。（1）中长期贷款绝对增量仍处于较高水平，仍有韧性。（2）票据贴现2747亿，同比多增4851亿，可能反映2季度信贷额度的放松。表外融资延续前期下降态势，后续压力或边际缓解。6月表外信托贷款下降1047亿，上半年下降7239亿，若全年1万压降，下半年可能降幅逐步趋缓。一般存款改善，非银、财政存款下降。6月人民币存款增加3.86亿，同比多增9524亿。M2同比8.6%，较上月提升0.3百分点，