国信证券：湖北能源（000883）-水电、煤电业绩显著改善，24H1归母净利润增幅较大

湖北能源(000883) 核心观点 营业收入实现增长，归母净利润显著改善。2024H1，公司实现营业收入98.21亿元（+8.05%），归母净利润14.26亿元（+58.14%）。公司营业收入增长的原因：一是年初起调水位较高，且水电来水同比显著改善，水电发电量增加，致水电收入同比增加10.03亿元；二是因火电装机容量增加，发电量增加，致火电业务收入同比增加6.77亿元；三是因新能源装机容量增加，发电量增加，致新能源业务收入同比增加0.95亿元；归母净利润大幅增长的主要原因：一是水电年初起调水位较高及来水较好，水电发电量增加，水电业务净利润增加4.96亿元；二是火电装机容量增加致发电量增加，且煤价下降使得燃料成本同比下降，火电业务净利润同比增加3.33亿元。 煤电盈利趋于稳健，煤电装机仍有增长。电改持续推进，未来火电将逐步成为调节、支撑电源，收入来源包括电量电价、容量电价、辅助服务收入等，有助于实现盈利稳定；预计未来电价、煤价趋稳，点火价差保持稳定，公司煤电业务板块度电利润水平将维持合理水平。公司目前在建的煤电项目为江陵二期火电扩建项目，装机容量为132万千瓦，未来项目投运后将使得公司煤