国海证券：健民集团（600976）-点评报告：自有工业增长稳健，看好公司长期业绩持续性

健民集团(600976)事件:健民集团发布2023年一季报：2023Q1公司实现营收10.13亿元（同比+10.40%），归母净利润9956万元（同比+12.23%）；扣非归母净利润9043万元（同比+13.31%）。投资要点:一季度自有工业增长稳健2023Q1公司实现营收10.13亿元（同比+10.40%），归母净利润9956万元（同比+12.23%）；归母扣非净利润9043万元（同比+13.31%）。收入拆分来看，预计商业受疫情负面影响较大，OTC产品龙牡壮骨颗粒一季度也受到疫情负面影响。利润拆分来看，我们预测公司自有工业利润约为5483万元（同比+12.59%），联营企业和合营企业投资收益为4473万元（同比+11.80%）。我们预计2023Q1公司毛利率/销售费用率/管理费用率的波动主要是因为工业/商业收入结构变化导致，预计2023Q1工业端收入和利润基本匹配。看好公司财报的边际改善。1）2023Q130袋龙牡基数相对较高，二季度后30袋龙牡基数降低将带来更高的收入弹性及利润弹性。2）2023一二月份疫情对龙牡等非感冒药OTC药品销售带来较大负面影响，预计三月份已开启恢复。3）