中银证券：歌尔股份（002241）-Q1业绩持续增长，员工持股激发团队积极性

歌尔股份(002241)公司发布一季报：报告期内，实现营收64.74亿元，同比增长13.47%；实现归母净利润2.94亿元，同比增长44.73%；实现扣非归母净利润2.99亿元，同比增长85.69%。同时，公司发布“家园4号”员工持股计划草案。支撑评级的要点TWS增长潜力大，Q1业绩高增长。公司Q1归母净利润2.94亿元，同比增长44.73%，位于业绩预告披露区间2.85-3.25亿元区间内；Q1扣非归母净利润2.99亿元，同比增长85.69%。一季度业绩增长主要源于智能无线耳机销售收入增长和盈利改善。根据CounterpointResearch数据，2019年全球TWS销量1.20亿部，预计2020年将达到2.30亿部。耳机作为智能手机重要的声学配件，从有线向无线化、智能化发展，应用更多传感器，逐渐成为极具市场增长潜力的智能硬件产品。公司作为TWS的重要生产厂商，将持续受益于TWS需求的增长。发布员工持股计划，激发核心团队积极性。公司“家园4号”员工持股计划拟面向包括董监高在内的核心管理骨干、业务骨干不超过4,000人，股权来源为公司回购的公司A股股票，存续期为48个月，分三批解锁，