信达证券：上海医药（601607）-24H1商业业务逆势增长，新药&中药有望带来第二增长动力

上海医药(601607) 事件：公司发布2024年半年度报告，2024H1公司实现营业收入1394.13亿元（yoy+5.14%），实现归母净利润29.42亿元（yoy+12.72%），扣非归母净利润27.05亿元（yoy+23%）。其中，2024Q2单季度实现营业收入692.60亿元（yoy+4.36%），归母净利润14亿元（yoy+28.15%），扣非归母净利润13.31亿元（yoy+57.97%）。 点评： “商业板块南北整合+创新业务快速增长”推动商业业务逆势增长：①在收入方面，24H1公司营收同比增长5.14%，其中医药商业实现收入1266.79亿元（yoy+7.45%），医药工业实现收入127.34亿元（yoy-13.37%）。24H1医药流通行业业绩整体承压，而公司医药商业板块仍增长约7%显得较为亮眼，一方面得益于公司医药商业南北板块整合等诸多举措，另一方面系公司创新业务收获丰盈，诸如24H1药品CSO合约实现销售金额约40亿元（yoy+172%），器械、大健康等非药业务销售约218亿（yoy+11%）。②在利润方面，23H1公司参股公司上药康希诺计提资产减值准备致使公司