开源证券：盘江股份（600395）-公司年报及一季报点评报告：全年业绩高增，关注产能增长与绿电转型落地

盘江股份(600395)全年业绩高增长，关注产能增长与绿电转型落地。维持“买入”评级公司发布年度报告，2022年公司实现归母净利润21.9亿元，同比增长87.1%，扣非后归母净利润21.3亿元，同比增长55.5%。同时，公司发布一季报，2023年Q1实现归母净利润3.5亿元，同比-26.9%。2022年煤炭价格高位运行，公司煤炭售价同比上涨，同时，公司煤炭产能逐步释放，商品煤产销量同比增加。2023年Q1，公司煤炭产销量维持增长，但成本增长致盈利同比下降。我们维持2023-2024年盈利预测并新增2025年盈利预测，预计2023-2025年实现归母净利润25.5/31.0/35.0亿元，同比增长16.2%/21.7%/12.7%；EPS分别为1.19/1.45/1.63元，对应当前股价PE为6.2/5.1/4.5倍。公司煤炭产能稳步增长，煤-电-新能源一体化稳步发展，看好公司成长潜力，维持“买入”评级。煤炭全年量价齐升，2023Q1产销量维持增长2022年煤炭量价齐升：2022年公司原煤产量1508万吨，同比+7.1%，商品煤产/销量1169/1276万吨，同比+11.1%/+13.8