安信证券：万润股份（002643）-Q1业绩显韧性，半导体+新能源材料增量可期

万润股份(002643)事件：万润股份发布2022年年报及2023年一季报，2022年公司实现营收50.8亿元，同比+16.56%，归母净利润7.21亿元，同比+15.1%；22Q4实现营收12.37亿元，同比+9.12%，归母净利润0.77亿元，同比-42.23%；23Q1实现营收10.33亿元，同比-24.66%，环比-16.48%，归母净利润1.77亿元，同比-24.15%，环比+127.86%。22Q4资产减值短期拖累，23Q1业绩凸显韧性。据公告，22年公司功能性材料、大健康板块分别实现营收29.99、20.35亿元，同比+9%、+29%，毛利率为42.9%、35.1%，同比+0.8pct，+8.6pct，子公司九目/三月/MP的22年营收为7.5/0.6/18.3亿元，同比+43%/+84%/+31%，净利润为1.9/-0.05/2.6亿元，同比+51%/+0.02亿元/+82%，MP新冠试剂盒营收体量贡献大，九目OLED材料项目落地放量，三月TFT用PI取向剂也成功导入下游面板厂，但受2021-2022H1期间相关原料价格高位影响，22H2原材料价格回落致使下游产品售价降