华西证券：智飞生物（300122）-业绩增长符合市场预期，HPV疫苗持续增长

智飞生物(300122)事件概述：公司发布2023年一季度报告。2023年Q1，公司实现收入111.73亿元，同比增长26.37%。实现归母净利润20.32亿元，同比增长5.68%。实现扣非归母净利润20.31亿元，同比增长7.13%。分析判断:2023年一季度，公司业绩稳步增长，符合市场预期。考虑到2022年一季度有相关新冠疫苗贡献利润，若剔除新冠疫苗贡献利润，2023年一季度净利润增速会高于表观增速。公司核心代理产品HPV疫苗持续增长，根据中检院公布数据显示，2023年一季度，四价HPV疫苗批签发20批次，约480万只；九价HPV疫苗批签发21批次，约500万只。2023年一季度，四价和九价HPV疫苗批签发共计约980万只，同比增长约28%。投资建议：暂不考虑新冠疫苗业绩弹性，我们维持公司盈利预测。预计2023-2025年，公司营业收入为469.22/553.00/586.17亿元，归母净利润为98.47/128.64/138.32亿元，EPS为6.15/8.04/8.65元，对应2023年4月19日收盘价81.30元/股，PE为13/10/9倍，维持“买入”评级。风险提示：核心疫