民生证券：致欧科技（301376）-2023年三季报点评：新品放量&供应链恢复，营收重回快速增长区间

致欧科技(301376)事件。致欧科技发布三季报，23Q3公司实现营收/归母净利润/扣非净利润14.92/1.01/1.00亿元，同比增长13.92%/64.79%/45.34%。23年前三季度实现营收/归母净利润/扣非净利润41.36/2.86/3.13亿元，同比增长0.42%/67.14%/79.29%。断货情况改善，单Q3营收同比增长13.92%。由于家具产品断货情况改善&下游需求转好，公司Q3营收表现亮眼。考虑公司在欧洲积淀较深，我们判断前三季度欧洲表现优于美国；品类方面，家具/宠物系列23H1营收同比增速为4.5%/21.8%，我们判断单Q3这两类产品营收增速延续。考虑到Q4受益于黑五、圣诞节等需求旺季，叠加公司新品陆续推出，我们判断公司Q4营收有望提速。截至23Q3，公司经营活动产生的现金流量净额10.65亿元，同比增加95.3%，主要系海运费有所下降及银行承兑汇票使用量增加所致。盈利持续高增，降本成效初显。23Q3公司销售毛利率/净利率分别为37.70%/6.74%，同比变化7.03/2.08pct，环比变化1.68/-0.42pct；毛利率同比改善主要系海运费下降，环比