华安证券：休闲服务：胶原蛋白众应用相继绽放，拭目以待群雄逐鹿

优良生物学特性赋予胶原蛋白下游产业链多样性三螺旋结构给予胶原蛋白独特的生物学特性：低免疫原性+良好生物相容性。胶原蛋白的生物学特性带来支撑组织结构、紧致肌肤、诱导组织再生等作用，使得胶原蛋白在下游场景应用广泛，如贴片式敷料、功能性护肤品、植入剂等。胶原蛋白产业现以制备提取技术构筑护城河+全面铺设C端渠道来打通全产业链。中国胶原蛋白市场规模以高于全球的增速稳定增长2019年全球胶原蛋白市场规模达153.6亿美元，同比增长6.5%，2016~2019年CAGR为6.7%；而2019年中国胶原蛋白市场规模达到9.8亿美元，CAGR为7.8%，高于全球。预计到2027年，中国胶原蛋白市场规模将会达到15.8亿美元，2020～2027年预计复合增速约为6.6%。以创尔视角，观行业竞争优势如何塑造——研发+渠道公司自主研发的生物医用级活性胶原大规模无菌提取制备技术，解决了动物源性胶原提取过程中病毒灭活和免疫原性控制两大技术痛点，医用级活性胶原原料在中国科学院等国内知名高校及科研院所得到广泛的应用，并且创尔成为唯一获批III类医疗器械敷料的企业，产品优势显著。此外，公司产品采用经销和直销、线上和线下