中泰证券：苏博特（603916）-看好需求修复与市占率提升共振，盈利弹性可期

苏博特(603916)投资要点事件：4月19日公司发布2022年报，报告期内公司实现营业收入37.1亿，YoY-17.8%，实现归母净利2.9亿，YoY-46.0%，扣非净利2.6亿，YoY-49.1%。Q4单季度实现营业收入、归母净利、扣非净利分别为10.0、0.5、0.5亿，YoY-22.4%、-68.4%、-70.2%，环比分别+3.6%、-26.5%、-13.0%。需求疲软下减水剂业务承压，检测业务逆势增长表现亮眼。22Q4公司减水剂业务（含高性能减水剂+高效减水剂）实现收入6.2亿，同比-32.2%，环比-6.5%；实现销量29.6万吨，同比-30.2%，环比-6.4%，我们判断主要受下游地产需求减弱影响；实现均价2085元/吨，YoY-2.8%，环比基本持平，价格体系仍保持相对稳定。22Q4功能性材料实现收入1.4亿，同比-9.4%，环比+15.5%；实现销量9.7万吨，同比+5.2%，环比+36.9%，销售端恢复明显；均价1492元/吨，环比下降15.6%，我们判断主要受产品结构波动影响。2022年检测业务实现收入6.7亿，YoY+9.5%，表现亮眼，我们判断主要由于检测