浙商证券：欧派家居点评报告：Q3预告盈利超预期，降本控费成效显著

欧派家居(603833)投资要点欧派家居发布2023年前三季度业绩预告公司预告2023第三季度归母净利润区间11.47-11.86亿（同比+18-22%），扣非后归母净利润区间11.09-11.45亿（同比+18-22%）。我们此前发布轻工Q3业绩前瞻，预计欧派家居Q3收入小个位数增长，若按照Q3同比+0-5%进行测算（极值情况，假设0%收入增长对应11.86亿的利润，5%收入增长对应11.47亿利润），则Q3归母净利率区间为16.62%-18.04%，同比提升1.83-3.25pct，表现超出市场预期。经营利润率表现优异，降本控费措施收获成效利润端表现优异，我们认为主要系公司今年注重降本提效，具体降本空间及措施包括：1）毛利率：板材等原材料价格持续下行、且公司集采优势明显；同时22年8月起公司全线产品落地0.8%提价，因此同比来看出货均价预计有所提升。2）费用率：公司积极采取控本、降费提效措施，叠加今年组织架构改革进一步提升人效；去年对经销商临时帮扶、补贴返利政策相关费用减少。3）生产优化：自动化水平提升，利用人工智能提升材料利用率，精简SKU。4）效率优化：组织架构变革落地后，不同