山西证券：轻工制造行业周报：7月瓦楞箱板纸市场震荡偏下运行 成交或以刚需为主

投资要点7月份瓦楞纸市场震荡偏下运行，成交或以刚需为主。从目前供需面来看，瓦楞纸市场供应压力仍存，终端需求释放有限，下游订单跟进不足，纸厂库存压力逐步显现，中小纸厂或存先行下调价格预期，加重市场观望心态。从原料端来看，原料废纸价格或先弱后稳，但整体下滑空间有限，价格或在高位盘整，因此纸厂在成本支撑下，回调空间亦有限。7月份箱板纸市场存下行风险，关注规模纸企价格政策走向变动。首先，从目前情况来看，纸厂库存缓慢上升，虽仍处于可控范围，但中小纸厂让利促成交的心态明显，关注后续让利面扩大情况，若让利面扩大，对规模纸企价格下行压力将增大。第二，7月份需求有缓慢恢复预期，但仍难有实质性改善，供需僵持博弈态势料持续，在下游终端订单仍不温不火的情况下，纸厂不排除有降价去库存行为。投资建议：住宅销售和竣工面积强势增长，边际改善显著，看好2021年家具内销表现。建议关注欧派家居、索菲亚、我乐家居、志邦家居、喜临门、海鸥住工。5月文化办公用品零售额同比增长13.1%，相对2019年同期增长17.85%，大幅超越疫情前表现，此外叠加三孩政策的放开，文具类上市公司全年业绩有望实现快速增长，建议关注晨光文具、齐心