德邦证券：华致酒行（300755）-疫情影响下Q4业绩承压，看好疫后复苏盈利弹性

华致酒行(300755)事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业总收入87.08亿元，同比增长16.73%；实现归母净利润3.66亿元，同比下降45.77%；实现扣非归母净利润3.38亿元，同比下降48.66%。2022Q4实现营业总收入12.28亿元，同比下降17.46%；实现归母净利润0.13亿元，同比下降86.49%；实现扣非归母净利润-0.04亿元，上年同期为0.93亿元。22Q4末合同负债同比/环比+0.49/+5.59亿元至6.54亿元。22Q4仍受疫情扰动，全年精品酒占比有所下降。22Q4仍有点状疫情反复，公司营收下滑17.46%，销售继续承压。22全年白酒/葡萄酒分别实现营收78.28/6.07亿元，分别同比增长19.89%/28.96%，子公司荷花数据科技公司实现营收4.2亿元，同比下滑19.53%。22年白酒/葡萄酒吨价分别同比提升12.53%/23.05%，白酒业务毛利率同比下降8.52pct至12.97%。下游渠道继续迭代优化，华南、华北营收增长较快。公司以“700项目”为核心，进一步拓展营销渠道，22年新增5161家直供终端网点。品牌门店方面，公司逐步