申港证券：基础化工行业周报：光伏玻璃推动需求 纯碱行业持续景气

每周一谈：供应端未来两年保持稳定：从国内产能来看，产能集中度相对较低，国内前五大企业合计产能占比仅35%左右。2016-2020年，受供给侧改革的影响，纯碱产能增速较慢，近5年的开工率维持在80%-85%左右，整体供应格局相对较好。从新增产能来看，2023年之前国内纯碱新增产能有限，甚至2021年产能还会有所减少。需求端受光伏玻璃拉动：从下游需求结构来看，玻璃是其最大的下游应用领域，占比接近70%，包括平板玻璃、日用玻璃以及光伏玻璃等。其中光伏玻璃变化较大，我们认为，未来光伏玻璃需求的占比有望继续增加，2021年新增光伏玻璃需求有望达到1000万吨/年，年新增纯碱需求200万吨投资建议：受光伏玻璃需求旺盛的推动，未来两年纯碱行业的供需格局依旧向好，行业景气周期有望延续，建议关注国内天然碱法制纯碱的龙头企业-远兴能源以及在粘胶短纤和纯碱均有布局的龙头企业—三友化工等。市场回顾：板块表现：本周中信基础化工板块上涨0.43%，上证综合指数成份下滑0.26%，同期上证综合指数相比，基础化工板块领先0.69个百分点。子板块方面，本周基础化工子板块以上涨为主，其中碳纤维（+14.3%）、氨纶（+1