太平洋证券：新能源行业周报（第107期）：风光“内卷”有望改善，重视底部机会

报告摘要 行业整体策略：风光“低价内卷”有望改善，重视电动车中下游 近期光伏、风电协会组织相关龙头企业加强行业自律，“低价内卷”有望改善，供给端有望重塑。锂电池、电动车等环节的竞争格局已经自然向好，重视全球龙头的向上趋势。。 新能源汽车产业链核心观点： 1）电动车中下游有望率先开启向上新周期，重视全球龙头机会。宁德时代三季报盈利能力超预期提升，充分体现全球王者在周期底部的定价能力和扩张能力。LG新能源获两大车企大单：为欧洲市场的福特商用电动货车提供动力（2026年起4-6年内，109GWh）；为梅赛德斯-奔驰子公司提供动力电池（2028年开始10年内，50.5GWh）。 2）欧洲电车销量环比高增，预期有望修复：9月欧洲主要国家（八国）新能源车销量合计23万辆，同比+8%，环比+86%，渗透率25%，环比+3pct。美国电车渗透率提升：9月美国电动车注册12.3万辆，渗透率11%，环比+0.9pct。 光伏产业链核心观点：中期底部将很快到来 1）光伏行业协会发文：光伏组件低于0.68元/W投标中标涉嫌违法；最艰难的时刻有望逐步过去。光伏组件是需要稳定运行20-25年的产品，相比价格，质量