平安证券：珀莱雅（603605）-23Q1增势延续，国货龙头稳步成长

珀莱雅(603605)事项：公司发布2022年报及2023年一季报，22年收入/归母/扣非归母63.85/8.17/7.89亿元，同比+37.82%/+41.88%/+38.80%，拟每10股派发8.7元现金股利（含税），每10股以资本公积金转增4股。23Q1收入/归母/扣非归母16.22/2.08/1.98亿元，同比+29.27%/+31.32%/+34.93%。平安观点：22全年增长提速且净利率提升，23Q1增势延续。22年公司收入/归母/扣非归母63.85/8.17/7.89亿元，同比+37.82%/+41.88%/+38.80%。全年毛利率69.70%，同比+3.24pct，主要系线上直营&高毛利大单品占比提升+多品牌毛利率优化；销售/管理/研发费率43.63%/5.13%/2.00%，同比+0.65/+0.01/+0.35pct，销售费率提升主要系新品牌孵化致宣传推广费率提升1.78pct；全年净利率13.02%，同比+1.00pct，主要受毛利率提升、子品牌盈利等推动。23Q1收入/归母/扣非归母16.22/2.08/1.98亿元，同比+29.27%/+31.32%/+34