国联证券：新泉股份（603179）-2024年一季报点评：一季度保持高增长，股权激励绑定核心员工

新泉股份(603179) 事件： 公司发布2024年一季报，一季度实现收入30.5亿元，同比+40.2%，归母净利润2.0亿，同比+34.7%。 下游客户销量表现亮眼，新订单持续放量 2024Q1公司主要下游客户奇瑞销量50.8万辆，同比+63.8%，理想销量8.0万辆，同比+52.9%，吉利销量53.6万辆，同比+42.2%，特斯拉销量22.1万辆，同比-3.7%。短期来看，特斯拉车型周期放缓和产能投放放缓，导致销量增长低于预期，公司已于2023年向墨西哥基地增资以满足新增项目的产能扩充，随着后续新项目量产，公司在北美客户的份额有望实现提升。 规模效应带动毛利率同比提升 规模效应助力盈利能力同比有所改善，2024Q1公司毛利率20.1%，同比+0.3pct，环比-0.7pct。2024Q1公司销售/管理/研发/财务费用率分别为1.7%/5.5%/4.6%/0.6%，同比分别-0.2pct/+0.7pct/-0.3pct/+0.9pct，环比分别+0.6pct/+1.2pct/+0.1pct/-0.1pct，公司管理与财务费用率的提升或系奖金计提和可转债费用的发生。随着公司产品的进一步