民生证券：华友钴业（603799）-2023年三季报点评：扣非利润超预期，行业低点已过

华友钴业(603799)事件：公司发布2023年三季报。2023年Q1-Q3公司实现营收510.91亿元，同比+4.88%，归母净利润30.13亿元，同比+0.18%，扣非归母净利润27.26亿元，同比-6.6%；Q3单季度实现营收177.46亿元，同比+0.29%，环比+24.66%，实现归母净利润9.28亿元，同比+23.37%，环比-12.53%，扣非归母净利润8.87亿元，同比+22.07%，环比+5.1%。产品价格小幅波动，毛利率环比提升。Q3单季度公司主要产品价格LME铜/MB钴/LME镍/前躯体（6系）均价环比变化分别为-0.94%/+5.75%/-8.80%/-6.26%，小幅波动，Q3营收环比增长或主要与公司产品出货量环比增长有关。公司Q1-Q3销售毛利率为14.89%，同比-2.95pct，Q3单季度毛利率为14.84%，同比-0.60pct，环比+1.68pct，毛利率环比提升较为明显。现金流同比大幅增长，财务费用增加。Q1-Q3公司销售/管理/研发/财务费用分别1.03/16.14/11.35/10.31亿元，同比变化+68.85%/19.57%/-5.97%/