首创证券：科兴制药（688136）-公司简评报告：海外业务快速增长，盈利能力持续提升

科兴制药(688136) 核心观点 事件：公司发布2024年3季报，前3季度实现营业收入10.38亿元（+7.15%），归属于上市公司股东的净利润为1718万元，扣非归母净利润为2424万元。 海外业务迎来突破，高增长有望持续。2024年前3季度，公司海外收入为1.49亿元（+47.16%），其中2024Q3海外收入为5900万元，同比增长93.29%，我们认为主要是由于：（1）引进产品白蛋白紫杉醇于2024年7月获得欧盟委员会的上市批准，8月实现了首批发货，欧盟销售订单持续增加；（2）自产EPO、GC和常乐康等产品持续拓展更多国际市场；（3）引进产品在新兴市场的销售及注册进度加快，如第3季度实现英夫利昔单抗秘鲁的单发货。目前公司持续加强海外市场布局深度，新设立了德国子公司，将有力推动白蛋白紫杉醇在欧盟及英国的销售，目前其在欧盟大部分区域处于供货紧缺状态，我们认为白蛋白紫杉醇有望继续保持高速增长。其他产品方面，阿达木单抗完成菲律宾药监局现场GMP检查，贝伐珠单抗完成巴基斯坦药监局线上审计，利拉鲁肽完成哥伦比亚药监局现场GMP检查，上述品种有望成为未来1-3年海外业务新的业绩增量。 国内