湘财证券：新能源汽车三月数据点评：春节后新能源汽车销量爬坡中，然而复苏节奏慢

核心要点：春节后新能源汽车销量爬坡中，然而复苏节奏慢根据中汽协数据，2023年3月中国新能源汽车销量65.3万辆（+34.8%），环比增长24.4%，单月销量对应新能源汽车渗透率26.6%，较上月持平；2023年1-3月累计销量158.6万辆（+26.2%），累计销量对应新能源汽车渗透率26.1%。由于去年末补贴退出前集中抢购透支需求，开年后新能源汽车销售骤冷，这是可以预见的。春节后新能源汽车销量爬坡中，三月销量同比环比均实现大幅增长，但是如果对比往年同期，前两年三月销量基本可以恢复至上年高位，比如2021年3月销量是上年第四季度月均销量111%，2022年3月销量是上年第四季度月均销量107%，而2023年3月销量仅为上年第四季度月均销量85%，可见今年销量复苏节奏慢，三月尚未实现满产满销，考虑主要是近期汽车价格战扰乱车市所致。须关注后续销量复苏情况，最早待至二季度，届时对于全年销量才会形成更加清晰明朗的判断。三月季末销售冲量清库存并未兑现新能源汽车产量数据与销量数据向来接近，些许差异主要考虑季节性因素：按照行业惯例，季初补货备货会导致产量略高于销量，季末销售冲量清库存会导致销量略高