东方证券：钢研纳克（300797）-检测、仪器业务持续发力，费用增长拖累短期业绩

钢研纳克(300797)核心观点事件：公司发布22年年报&23年一季报，2022年全年实现营收8.15亿元，同比增长16.22%；实现归母净利润1.14亿元，同比增长35.22%。2023Q1实现营收1.77亿元，同比增长21.67%；实现归母净利润985万元，同比下滑33.81%。22年检测业务保持较快增长、毛利率回升，期间费用率提升主要系研发费用大幅增长影响。2022年公司检测业务继续保持较快增长，收入同比增长23.7%至3.86亿，毛利率较上年同期增加1.79pct，带动公司整体毛利率同比提升0.94pct至46.45%。检测分析仪器、腐蚀防护工程与产品、标准物质/标准样品、能力验证业务收入分别为2.37亿、4810万、7873万、2645万，同比分别增长9.4%、-6.5%、23.2%、4.7%。从费用端来看，2022年公司期间费用率38.69%，较上年同期增加2.67pct，主要系研发费用同比增长71%至1.01亿，研发费用率提升至12.43%。积极推进区域布局巩固检测业务优势，持续发力高端仪器。检测板块，公司不断优化区域布局，2022年北京永丰3A实验室搬迁改造完毕，成都纳