德邦证券：药康生物（688046）-业绩符合预期，海外+非肿瘤不断打开市场空间

药康生物(688046)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年全年实现营业收入5.17亿元，同比增长31.2%，实现归母净利润1.7亿元，同比增长31.8%；单四季度实现营业收入1.3亿元，同比增长14.2%，实现归母净利润0.4亿元，同比减少7.6%。业绩符合预期，药效业务增长强劲。分产品来看，2022年公司商品化小鼠模型实现收入3.2亿元，同比增长27.6%，功能药效业务实现收入1.0亿元，同比增长81.5%，定制繁育业务实现收入0.6亿元，同比增长13.4%，模型定制业务实现收入0.2亿元，同比减少5.2%，代理进出口及其他实现收入0.1亿元，同比增长73.6%。2022年全年公司毛利率达71.4%，较21年相比下降2.95pct，净利率达31.9%，同比上升0.15pct。2022年公司销售费用率有所上升，达到14.8%，管理费用率和财务费用率均有所下降，分别为19.1%和-2.9%。“创新+国际化”打造核心优势，充足产能保障业务持续增长。公司已建成全球最大的基因工程小鼠资源库，小鼠品系近21000种，年模型创制通量6000+。2022年全年公司研发费用达8293万元