首创证券：联泓新科（003022）-公司简评报告：四季度拖累全年业绩，高资本开支保障未来成长

联泓新科(003022)事件：公司发布2022年年报，报告期内，实现营业收入81.57亿元，同比+7.6%，实现归母净利润8.66亿元，同比-20.57%。Q1/Q2/Q3/Q4单季度归母净利润分别为1.07/3.49/3.21/0.88亿元，同比-60.14%/+28.56%/+14.32%/-67.06%。一、四季度拖累全年业绩，EVA盈利能力逐步修复。一季度公司实施了募投项目“EVA装置管式尾技术升级改造项目”，EVA装置停车28天，MTO、PP、EO、EOD等装置同步停车7-15天，进行碳酸酯装置、超高分子量聚乙烯装置与公用工程系统连接施工和检修，产品产销量减少，同时检修费用增加。四季度下游光伏装机不及预期，EVA价格及价差大幅下滑，单季度利润随之下滑至近年来低点。进入2023年，随着国内经济以及下游需求复苏，EVA价格触底回升，据wind，4月6日EVA均价/价差分别为16200/9475元/吨，分别较2022年12月低点13500/6509元/吨，已经反弹20%/46%。EVA高景气周期有望持续至2024年。据中国光伏行业协会数据，2022年，我国/全球光伏新增装机87.4