中泰证券：天赐材料（002709）-拟发行GDR扩建海内外产能，电解液盈利有望触底企稳

天赐材料(002709)投资要点事件：23H1公司实现营收79.9亿元，同比下降22.9%；归母净利润12.9亿元，同比下降55.7%；扣非归母净利润12.7亿元，同比下降56.0%。其中，23Q2公司营收36.7亿元，同比下降29.6%，环比下降14.9%；归母净利润5.9亿元，同比下滑57.9%，环比下降14.6%；扣非归母净利润5.9亿元，同比下滑58.0%，环比下降14.7%。海外布局方面，公司北美项目正在做前期工厂设计，预计建设周期为2年；在欧洲的布局上，目前公司已经与德国朗盛合作了首个OEM工厂，未来也计划在摩洛哥设立子公司推动海外一体化产能建设，持续扩大海外产能布局，为公司更好地服务及开拓欧洲市场做准备。公司拟发行GDR，用于海内外产能建设。公司拟发行GDR募资，募集资金总额按照定价基准日的人民币对美元汇率中间价折算后不超过59.78亿元。扣除发行费用后的净额将用于建设摩洛哥天赐30万吨/年锂电材料（包括15万吨/年电解液、10万吨/年六氟磷酸锂及5万吨/年磷酸铁锂）、美国德州天赐20万吨/年电解液、四川眉山天赐30万吨/年电解液、广东江门天赐20万吨/年电解液和补充流动