华安证券：艾为电子（688798）-22Q4收入与库存环比改善，静待需求复苏

艾为电子(688798)事件：公司2022年实现营收20.90亿元，同比下降10.21%；实现归母净利润-0.53亿元，同比下降118.51%；剔除股权支付费用影响后，公司归母净利润约0.26亿元，同比下降91.93%。22年全年毛利率约38.08%，净利率约-2.55%。22Q4单季度收入约4.19亿元，环比增长12.94%，归母净利润约-1.08亿元。22Q4单季度营收与库存环比均出现改善2022年，受不利的宏观经济和半导体下行周期因素影响，公司实现收入同比有所下降。但22Q4，因手机行业在22Q3断崖式砍单后略有回暖，所以公司22Q4单季度收入环比增长12.94%。同时，公司22Q4库存约8.79亿元，相比22Q3环比下降约0.46亿元。毛利率下滑、高研发投入、资产减值损失均对净利润造成影响受市场疲软需求影响，叠加行业去库存所导致的产品降价，公司单季度毛利率自22Q2开始下滑。22Q4，公司单季度毛利率环比下降12.09%。但是，公司在整个2022年依旧保持了较高的研发投入，公司全年研发费用约5.96亿元，同比增长42.93%。公司研发费用的增长主要来自于职工薪酬、工艺开发费以及