东吴证券：汽车智能化9月投资策略：新一代智驾架构集中落地，继续看好智能化主线！

为何我们建议Allin汽车智能化？1）汽车智能化本质是一场出行革命。【L3智能化帮助车企卖车】-【L4Robotaxi实现车企软件收费】-【自主品牌实现全球崛起】是汽车智能化三部曲。2）2025年汽车智能化或是拐点之年！城市NOA（L3智能化核心体验）普及是推动智能化成为消费者购车前三考虑因素的力量。目前我们根据【引领车企新车周期—终端草根调研—爆款车型验证】体系将紧密跟踪【L3智能化渗透率】2025-2027年从10%-50%-80%+的变化过程。3）汽车智能化是淘汰赛模式，强者恒强。整车未来或分为三类公司：B端Robotaxi运营+C端个性化品牌+整车高端制造。零部件或分为两类公司：模块化供应商+单一品类供应商。 8月智能化总结：关键词或为新一代底层架构迭代效果体现。1）关于VLA/下一代智驾架构上车：8月20日，理想VLA新一代智驾架构随i8交付同步上车，初步推送为VLAPreview版本，可实现思维链思考，具备三点掉头能力；8月27日，小鹏全新P7发布，全系Ultra版本实现VLA+VLM智驾，搭载3图灵自研芯片，车端有效算力2250TOPS；元戎启行率先开启第三方智驾供应商V