湘财证券：新材料板块及公司动态业绩比较系列（一）：新材料整体业绩向好，碳纤维板块有望受益产品放量

核心要点：新材料行业业绩快速增长，净利率及ROE水平提升，营运能力持续改善，有息债务杠杆明显下降新材料行业业绩快速增长，高景气度延续。2020年和2021Q1行业营收同比增速分别为20.19%和67.88%；2020年行业扣非净利润增速20.66%，同比提升3.94个百分点，2021Q1两年同期年均复合增速为74.29%，验证景气度进一步提升。行业毛利率走低，但净利率同比走高。2020年和2021Q1行业毛利率22.38%和22.94%，同比分别降低1.55个百分点和1.25个百分点。但受益于期间费率的持续下降，同期净利率水平分别为8.5%和10.99%，同比分别回升0.15个百分点和2.29个百分点。2020年ROE水平回升，2021Q1ROE创下近5年来同期最高。2020年行业ROE和扣非ROE水平分别为9.22%和6.22%，ROE水平同比回升，扣非ROE保持平稳；2021Q1行业ROE和扣非ROE均创下近5年来同期的最高水平。存货周转及应收回款持续向好带来营运能力持续改善，行业负责率维持平稳，带息债务降显著下降。碳纤维板块营收增长将持续受益产能放量，盈利能力维持高位，业绩高速增