财通证券：同花顺（300033）-主业稳健增长，AI蓄力待发

同花顺(300033)核心观点事件：7月28日晚，公司发布2023年半年度报告，2023上半年实现营业收入14.70亿元，同比增长5.83%；实现归母净利润4.59亿元，同比下滑5.29%；实现经营活动产生的现金流量净额4.21亿元，同比增长9.56%。主业稳健增长，B端业务弯道超车Wind可期。2023H1公司增值电信业务收入同比增长7.94%，维持稳健增长；毛利率同比下滑2.13pcts，主要系进一步加大投入提升数据质量和大模型应用建设，信息数据采购费用与数据录入、数据标注等相关人员增加所致，我们认为公司近期加快产品AI技术升级，将短期影响毛利率水平，随着AI赋能投研进一步推广，该影响将逐步淡化。2023H1公司销售费用率提升3.27pcts，我们认为主要原因系加大B端iFinD金融终端销售力量，持续发力机构业务，随着大模型技术推进，“i问财”功能持续优化，iFinD替代Wind市场可期。AI平台化转型加速，赋能垂直领域应用。2023H1公司研发费用率达到38.31%，同比提升0.94pcts，依然保持了较高的研发投入力度，重点加强AI大模型与现有的产品和服务之间的融合，产品全面升